Este año la economía volverá a crecer y romperá una
racha de muchos años sin crecer dos años seguidos. El crecimiento del año pasado dejó para este año un arrastre
estadístico de un punto, que invita a pensar que la economía podrá volver a
expandirse en torno al 3.0% anual.
Las buenas
noticias seguirán llegando de la mano de la inversión, que probablemente
crezca cerca de 10%, y también desde
Brasil, que volverá a crecer y aumentar su demanda luego de varios años
difíciles.
No obstante,
también se proyectan algunas sombras sobre la economía argentina. Este año la
cosecha será menor por la sequía y el consumo tendrá menos espacio para crecer.
Brasil, la inversión, la cosecha y el consumo son cuatro ejes para entender
el 2018.
Brasil: crecerá
alrededor de 3%, lo que es una buena noticia para la industria y las
exportaciones argentinas, en donde se destaca el sector automotriz. El repunte
de Brasil y su contribución a la industria y las exportaciones le aportaría al
PBI cerca de medio punto de crecimiento este año.
Inversión: las
inversiones en construcción e infraestructura crecerán de la mano de la obra
pública y el comienzo de los proyectos PPP, concentrados sobre todo en el
sector de vialidad. A su vez, la IED podría crecer hasta los USD 15,000
millones, casi un punto del PBI más que el año pasado, cuando rondó los USD
10,000 millones.
La cosecha: se
estima que la sequía provocará pérdidas en la cosecha de soja de 10 millones de
toneladas respecto a la campaña del año pasado, que se ubicó en 57.5 millones.
La sequía también podría afectar parte de la cosecha de trigo y maíz. A primera
vista, estas novedades representan pérdidas cercanas a medio punto del PBI.
El consumo:
este año las negociaciones salariales serán más tirantes. Ya se recuperó la
pérdida del poder adquisitivo de 2016, no es un año electoral y el Gobierno
pretende aumentos salariales más cercanos a la meta de inflación y sin cláusula
gatillo. Tras crecer el año pasado cerca de 2.5% en términos reales, este año
esperamos que los salarios reales crezcan entre 0.5% y 1.0%. A su vez, tras el
cambio en la ley de movilidad, las jubilaciones y ayudas sociales crecerán
menos que el año pasado en términos reales.
Nuestras previsiones toman como premisa que el
escenario financiero internacional no se complica materialmente. La suba de
tasas en Estados Unidos en lo que resta del año no sería tan rápida como se ha
visto hasta ahora desde comienzos de año. Como
no prevemos un apagón en el escenario internacional, la suma algebraica de
luces y sombras arroja como resultado un crecimiento del PBI 2018 en el área de
3% anual.